“红五月” 港股大涨能否为A股注入新动力？

　　在“五一”小长假期间，外围股市平稳，大涨，本周一大涨1.74%，等普遍跑赢大市。

　　分析人士认为，港股大涨为节后A股的回暖注入动力，而A股估值已经回到了历史中低位，外加在6月份MSCI即将实质纳入A股，海外资金逐渐流入A股和类版401K计划开始试点等利好消息的提振下，A股的底部已经相当坚实，系统性风险有限。

　　港股领跑

　　4月30日，港股大涨，金融地产板块表现亮丽。截至当日收盘，恒生指数报收于30808.45点，涨幅1.74%；报收于12331.39点，涨幅2.19%，主板成交额达936亿港元。

　　股和中资居前。其中，(行情600036,)涨近6%，(行情601288,)H股涨逾3%，(行情601939,)和(行情601398,)的H股均上涨超过2.95%，(行情601628,)H股上涨2.74%，(行情601318,)H股上涨0.98%。

　　中资股也普遍上涨，板块内(行情600030,)H股和(行情601881,)均涨逾5%。此外，博彩、燃气、中资等板块也均取得不错涨幅。

　　港股大涨的背后是全球资金的不断流入。检测机构EPFR的数据显示，在4月19日到4月25日的一周时间中，约有7.8亿的海外中资股/股，为连续第11周流入。自2017年2月以来，共有约371亿美元资金流入中资股/香港本地股。

　　紧接在港股之后表现的是美股。北京时间周一晚间，受科技股板块领跌影响，美股高开低走，三大股指集体收跌——收报24163.15点，跌0.61%；综合指数报7066.27点，跌0.75%；标普500指数报2648.05点，跌0.82%。

　　分析人士认为，相较于美股，A股和港股的联动性更强，港股在A股假期期间的大涨预计将为节后A股的回暖注入一定动力。不过投资者也应同时注意，A股有其自身的独立性。

　　多重因素支撑A股

　　展望后市，机构人士认为，A股的估值已位于历史中低水平，继续大幅下行的空间有限，海外资金增配A股以及长线资金的入场将成为蓝筹股修复的动力。

　　从估值角度来看，据聚源统计数据显示，的动态市盈率为12.7倍，的市盈率为10倍，的市盈率为34倍，整个的市盈率为17倍。分析人士认为，在此估值水平下，悲观风险已经基本得以释放，尽管中美贸易争端等问题仍可能对形成一定压力，但A股难现系统性下跌的风险。

　　增量资金方面，有机构人士表示，MSCI（明晟）预计在5月中旬宣布A股纳入名单，并于6月1日开始正式纳入A股，预计有1000亿元海外资金会在6月1日前后一段时间内流入A股市场。

　　中信证券表示，自今年2月A股调整以来，EPFR数据显示，海外机构增配A股92.6亿美元，借道北向资金净流入386亿元。海外资金一直是增量配置A股的重要力量，海外资金持有境内股票占流通盘的比例，在2017 年已经从1.6%上升至2.7%，预计2018 年年末会上升3.5%。预计外资的持续流入会成为支撑A股，特别是蓝筹修复中的重要力量。

　　与此同时，类似版401K计划的试点已经自5月1日起实施，长线资金对A股形成利好。具体而言，5月1日起，上海、福建和苏州园区等地率先试点个人税收递延型养老。

　　分析人士表示，养老税收递延是重大突破，可能会彻底改变居民的养老投资模式，和企业年金之外的“养老第三支柱”可能会在中长期发挥远超预期的作用，类似版401K，对长期稳定发展有着重要的意义。

　　具体到操作层面， 安信证券策略团队认为，进入5月份，在经济预期平稳、中小企业部门结构性改善，流动性预期和风险偏好出现环比反弹等整体市场环境下，预计市场将整体修复，成长股或更强，建议投资者重点关注、（创新药生物科技等）、计算机、（车）、半导体、传媒等，并战略性看好。

　　(行情600109,)策略分析师认为，根据A股与一季报披露出的各行业盈利状况来看，选择“市场阻力相对较小”的“优质成长股”成为当前主要策略之一。从一季报行业盈利改善程度来看，医药、通信、传媒、计算机、电气设备等成长性行业盈利改善相对较为明显。主题上，该团队继续主推自主可控、军工、工业4.0、新能源等。